消费品行业 优于大巿

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事件 : 国家统计局宣布 2008 年上半年中国社会零售额达人民币 51,043 亿元人民币。

• 国家统计局宣布 2008 年上半年中国社会零售额达人民币 51,043 亿元 人民币 。按此计算，六月份社会零售额爲人民币 8,642 亿元，较去年同期增长 23.0% 。考虑到 6 月份居民消费价格按年升 7.1% ，社会零售额实际按年增长 15% 左右，爲近 10 年来最高。
• 5 月份，社会零售额按年增长 21.6% ，低于 4 月份的 22.0% 。加上中国资本市场崩溃及宏观经济前景也不明朗，早已引起市场对消费需求放缓的忧虑。
• 然而， 6 月份的社会零售额增长强劲，显示 5 月份社会零售额增长放缓主要源于四川大地震的短期影响。由于中国居民的工资收入在不断上升，社会保障体系也在不断完善，中国的居民消费仍处高速增长。
• 本行相信消费龙头股，例如百丽 (1880) 、永恩 (210) 及安踏 (2020) ，公司业绩将达到本行预测。本行重申对百丽与永恩的买入评级，并将安踏的评级由持有上调爲买入。