群益证券(香港)研究部董事 曾永坚

　　美股经过波动的一周，除Fannie Mae 及Freddie Mac引发信贷危机的忧虑外，美国金融企业的账面减值准备亦成为金融股的沽空借口。其后，美国证监会(SEC)于上周二(15/07)加强大型金融股类的沽空限制，最重要是普遍大型金融股的业绩没有市场想像中的差劲，减值准备金额低于市场预期，带动股市从低位反弹，在过去七个交易日，标普500指数出现V型走势，从7月15日的低点1,200反弹至7月18日(上周五)的1,261点，较7月10日的1,253点录0.6%的轻微升幅。

　　虽然Merrill Lynch的第二季亏损及减值准备较市场预期大(分别为46亿及94亿美元)，但Citigroup，Wells Fargo(美国第五大银行)及JP Morgan业绩优于市场预期，主要信贷相关的减值低于预期，带动KBW Commercial Banks Index 自美国证监会实施大型金融股的沽空限制后反弹37%。

　　恒指短期反弹目标23200点

　　相信美国金融市场的情绪已逐步稳定下来，虽然在美国房地产市场仍然处于调整期下，次按风暴余波未了，但预期是次的信贷危机忧虑将淡化，对美股短期有正面影响。预期将对港股特别是汇丰控股(0005)继续有正面影响，恒指短期反弹目标为23,200点。

　　笔者为证监会持牌人士，没有持有上述股份任何权益。