第一上海证券市场策略员 叶尚志

　　7月24日。港股直拉了几天之后，出现冲高后回软的走势，出现预期中的反覆震动市况。正如我们近来指出，港股的短期升势实在是来得过急过快，因此大盘在未来一两天出现升后的反覆整理，情况是可以预见的。但是，若以短期走势而言，我们相信港股仍处强势当中，市况仍将以反覆上升为短线发展主流，恒指和国指的初步支持位分别建立在22,700和12,300点。

　　资金流量出现改善

　　现阶段，市场气氛是有逐步转好的迹象，以call窝轮和put窝轮的成交量比例来看，回升到85：15的水平，乐观气氛进一步出现强化。另一方面，港股的资金流量持续出现改善，大市成交量录得有772亿多元，连续两天高于700亿，这些都是有利后市发展的因素。我们相信港股在作出升后巩固之后，可延续上升走势。在油价中短期见顶的形势下，通胀威胁的忧虑得以暂时删除，市场气氛和对后市看法因而出现转好，资金进场的积极性亦有所增强。所以，我们的买卖策略也要作出适应调整，逢低吸纳强势股该是当前的操盘态度。

　　中移动接任火车头

　　权重股汇丰控股(0005)持续上升6个交易日后，股价终于到达130元的整数关口，估计短线再向上急冲的机会不大。而汇丰将于8月4日公布第二季业绩表现情况，这是市场当前的关注点之一。汇丰是近来大市升势的火车头，在汇丰稍作休息的时候，接任火车头角色的重任，相信会落在中移动(0941)身上。

　　内地电讯业重组的消息在5月底落实，消息带动中移动出现下滑急挫，股价于7月16日盘中一度低见100.5元。事实上，中移动股价横行整固于100至110元之间，已有个多月时间，近来逐步形成圆底回升的利好形态，相信有升穿横行整固区的机会。另外，中移动近来的沽空情况已出现明显的收敛，昨天的沽空金额只有一个亿，占成交金额不到3％，压盘力量散去了之后，上冲动力就会发挥出来，短线部署可以逢低吸纳。