敦沛金融:荐吸联想集团及百丽国际

　　联想集团(00992):联想首季的纯利按年升65.3%至1.1亿美元,去年联想的全球个人计算机销量与市场同步,按年增14.6%,故集团的全球市场份额得以维持于7.9%水平｡除占整体销售额达四分之一的美洲区经营溢利录得375.5万美元,同比大幅倒退83.9%外,其余区域的经营溢利均显著上升｡集团将于10月有迷你笔记进军市场,而下季更拓展至服务器市场,料可扩大其市场份额｡而股价上升动力还视乎联想的拓展市场能力,料短线可受惠业绩造好而上试5.8元水平｡建议买入价5.3元,止蚀位为5元,目标价为5.8元｡(建议时股价:$5.45)

　　百丽国际(01880):百丽于内地的女装鞋市场占领导地位,06年扩展业务至运动服饰产品后,早前更对美丽宝(01179)作出收购,以扩展至男装鞋及便服鞋市场,料新业务有助提升百丽国际的盈利｡百丽于今年首季的两大鞋品业务同店营业额增幅维持于20%水平,由于运动鞋业务仍处于起步阶段,倘若该业务进入轨道,料未来将贡献营业额更大比重｡建议买入价为7元,止蚀位为6.6元,目标价8元｡(建议时股价:$7.22)《敦沛金融投资研究部主管 郭家耀》

　　大福资料研究:荐吸中海发展及国泰

　　中海发展(01138):今年上半年营业额及纯利分别同比上升65%及44%至91.1亿(人民币.下同)及31.85亿元｡期内航运收入显著上升主要受运费强劲增长所带动｡另一方面,该公司透过与个别客户成立合营公司以巩固彼此业务合作基础,其业务量持续增长令合营公司的盈利贡献按年大升两倍至3.02亿｡该等合营公司于今年上半年底的船队规模等于中海发展本身的六分一｡

　　该公司截至今年上半年底净负债较去年底微跌4%至48.4亿元,净负债比率维持于25%健康水平｡未来总资本性开支达265亿元,或相等于今年至2012年间平均每年53亿元的可应付水平,故维持盈利预测不变,目标价30港元,相等于14.3倍预期市盈率｡(周二建议时股价:$18.66)

　　国泰(00293):该公司今年上半年亏损达6.63亿元,虽然录得亏损,管理层仍建议派发中期股息0.03元｡假若剔除国泰被美国司法部指控在货物空运收费违反美国反垄断法而生成的4.68亿元罚款,上半年亏损将大为收窄至1.95亿元｡航油价格飙升为期内录得亏损的主因,但燃油附加费及对冲收入均低于预期｡该公司计划透过调升机票价格及航油附加费以对抗燃料支出上升｡

　　鉴于该公司优质管理及中国航空市场逐渐壮大而引发的业务增长潜质,该公司仍具有趁低吸纳价值｡再者,国泰亦将成油价高企促使国际航空业合并潮的最终受惠者｡国泰现时的市净率只有1.2倍,与2003年上半年上次危机时期的0.9倍低位距离不远｡目标价18.3元,相等于38.9亿预期市盈率及1.5倍市净率｡(周二建议时股价:$14.3)