名可名，非常名！ETF, Exchange Traded Fund, 即交易所买卖基金，又名交易所交易基金: 常言: 一利生一弊！衍生工具尤如双刃剑，可生亦可损！ETF 亦为衍生工具的一种，風險無可避免！關於衍生工具的風險，投资者当然忘不了2008年累计股票期权的祸害，以及它的吸引力，与杀伤力！然而期权本身并不是窝害，祸害在于监管者未能洞悉普遍投资者对风险的认知，以及市場推介者亦因對產品利潤的過度信任而低估其衍生的&# 27091;桿力量。現實環境是掠奪者的世界，參與的投資大眾必要緊記行事慎重，投資募必步步為營，以自保為首要！同時投資者亦需要作大膽約嘗試才可以推陳出新吸納新產品的威力，儲豐厚的利潤以補償常常不能避免的損失。衍 生工具就是鋒利的雙刃劍！

　　ETF的利弊

　　大致分類為直接實貨對衝ETF，与人工衍生對衡ETF。前者結算風險較低，而後者因是用上組合衍生產品間接對衡，較為容易組合而成本輕，因而更多元化。然而結算風險較大，承擔第三關聯者風險不能低估！其次因產品利潤較低，通常發行者會利用產品中組合作借貸行為以提升࠷ 3;潤！第二類型是矛盾的方便多元及風險的相對決擇！

　　在2010年第三季未，全球ETF行業的資產達到一萬二千億美元，其中85%為證券指數系列，相當于5%的全球單位信托基金的資產。主要產地以歐洲佔多。簡短敘述，風險以止蝕行為時的流通量短缺為其一重要風險，尤以市場大幅度波動下的危機市況更為嚴重，包括急升股市，期貨市等等。相應結算的對方機構風險為其二:相對在 利好之處以咦骱喴住⒊杀镜汀�產品多元化，並可集中單—針對某一類別，作為對衝或分散風險的處理。因此在正常市況下可增加衍生的流通量。以此結論我們應該歡迎並增強對ETF的認識！

　　施祖文, 独立股评人