格隆汇5月16日丨中国心连心化肥(01866.HK)公告，2025年一季度，化肥市场整体呈"先抑后扬"的发展态势。1-2月份，市场供需错配，导致煤化工相关产品价格延续去年低迷走势，本集团尿素、三聚氰胺、DMF等产品价格承压下行。进入3月份，受春耕需求拉动叠加出口预期增强，尿素价格快速反弹，带动以尿素为原料的下游产品价格明显回升。

第一季度，集团整体毛利率同比下降4个百分点，但环比上升近3个百分点至14%，整体呈递增趋势。另外，随着农需释放叠加新增复合肥产能投放，有效带动本集团核心产品销量提升，确保营收的稳定增长，一季度集团营业收入58.46亿元，同比增长1.7%，环比增长2.4%。归属于母公司拥有人的净利润1.975亿元。基本每股收益16.3分。

与此同时，集团持续强化费用管控，扣除非经常性交易影响后，三费占比同比下降近1个百分点。尤其是财务费用，同比下降9%。集团充分利用利率下调的窗口期，通过提前归还及置换高息贷款，有效推动平均贷款利率同比下降0.7个百分点，提升资金运营效率的同时，进一步巩固利润修复空间。

由于原料煤炭价格下滑，对尿素价格的支撑转弱，其售价降幅大于成本降幅，导致集团尿素、车用尿素溶液等产品毛利有所下滑，进而影响整体毛利同比下降23%，扣非后净利润同比下滑30%。但随着化肥供需格局的改善，各产品价格逐渐修复，快速拉升毛利环比提升26%，带动扣非净利润环比大幅增长89%，集团经营保持稳定向上的发展趋势。

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