美银证券发表研报指，MSCI中国公用事业股去年累升约17%，表现与大市走势一致，当中火电及水电等防守型收益率在板块中表现优异。美银防守型公用股选股包括华能国际电力、华电国际电力、长江电力及北京控股，优质Beta股包括华润燃气、中天科技及金风科技。
美银预期，现货煤价今明两年或按年分别跌16%及6%，跌至平均每吨720及680元，有助可抵销电价跌幅，相应将华能H股评级从“中性”上调至“买入”，目标价升至5.5港元。相较之下，美银对风电及光伏发电商、光伏模组企业及香港公用事业股持较审慎态度，代表股份分别为龙源电力、晶澳科技及长江基建。当中考虑到火电年度电价下降，将对风能及光伏发电商带来更大影响，美银因此将龙源电力评级下调至“跑输大市”，认为其利润风险较大，降2024至2026年盈测平均25%，H股目标价从7港元降至5.2港元。
燃气需求疲弱、上游价格回升及液化天然气(LNG)价格上涨，美银亦将华润燃气的评级降至“中性”，今明两年每股盈测分别下调18%及13%，目标价从36.7港元降至29港元。另外，美银将长建的投资评级下调至“中性”，分别反映股息回报吸引力减弱，以及潜在的融资和摊销成本上升，目标价降至54.6港元。
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