摩根大通表示，随着AH股市波动加剧，建议投资者重新专注于防守型股票的策略。对于国企高息股，该行看好华润电力，因为该股受惠于煤炭价格下跌，且估值吸引，2025财年预计市盈率为6倍，收益率预期约为7%。虽然投资者担心电费下调，但该行认为若煤炭价格持续回落，公司可能连续两年实现火电利润率扩张。
对于香港高息股，该行看好香港中华煤气，因其将受惠于美国10年期国债收益率近期回落，其收益率差将扩大至约140个基点。虽然其他香港公用事业公司可能继续投资并购并增加资本开支，但该公司致力于减少资本开支的承诺及杠杆水平，以及其生物燃料子公司的潜在上市可能成为催化剂。
另外，在A股板块当中，该行看好国电南瑞作为防守型选择，因该股2024财年预测收益超过95%来自国内，加上无关税风险，且将受惠于特高压、配电/数位电网资本支出的加速审批。
华润电力(0836.HK)：存量资产优质 业绩稳定性好 华润电力(00836.HK)：附属电厂1月售电量减少4.7% 光伏电站售电量增加45.4% 国电南瑞(600406.SH)：正在组织专业团队对DeepSeek开展研究 国电南瑞(600406.SH)：深度参与光明电力大模型在电网运维、电网运行典型场景应用建设 香港中华煤气(0003.HK)：气源业务营运总裁周衡翔赴京拜访国家管网集团及中石化、中海油 香港中华煤气(0003.HK)荣获“金格奖·年度投资价值”奖
