交银国际发表报告指，百济神州(6160.HK)核心产品快速放量，泽布替尼美国新患份额跃居第一。去年第四季销售收入11.18亿美元，按年增长77%，包括泽布替尼8.28亿美元，按季增20%，其中美国销售6.16亿美元，按季增22%。全年经调整经营利润转正至4,536万美元。公司指引2025全年收入49至53亿美元，GAAP经营费用41至44亿美元，毛利率在80至90%的中位区间，GAAP经营利润和经营活动现金流为正。交银国际上调百济神州2025和2026年收入预测分别至51亿和62亿美元、泽布替尼全球高峰销售预测至69亿美元。上调百济神州美股、港股及A股目标价至348美元、208.8港元及289.22元人民币，维持“买入”评级。
研报掘金丨中信建投：百济神州收入持续增长，BTK海外放量超预期，维持“买入”评级 大行评级丨交银国际：上调百济神州美股、港股及A股目标价，维持“买入”评级 研报掘金丨中信建投：百济神州收入持续增长，BTK海外放量超预期，维持“买入”评级 大行评级丨交银国际：上调百济神州美股、港股及A股目标价，维持“买入”评级 研报掘金丨中信建投：百济神州收入持续增长，BTK海外放量超预期，维持“买入”评级 大行评级丨交银国际：上调百济神州美股、港股及A股目标价，维持“买入”评级
