德银发布研报，维持对连连数字(2598.HK)的“买入”评级，目标价从11.2港元上调至12.4港元。
研报指，2024年营业收入同比增长28%至13.15亿元，符合预期；调整后EBITDA亏损收窄至2.8亿元，调整后利润扭亏为盈至7869万元，超出预期。2024年，全球支付交易流水(TPV)同比增长66%，较该行预期高出28%；在B2B支付快速扩张的推动下，2H24的TPV较1H24增长75%。国内TPV亦同比增长68%至3万亿元，较该行预期高出2%。另外，增值服务(VAS)收入同比增长9%，较该行预期高出2%。
鉴于境内外TPV增长超预期，该行将2025-2027年的TPV预期上调5%，维持经营利润率不变。另外，考虑到出售连通部分股权的收益，该行将2025年IFRS利润预测从3100万元上调至6.46亿元，将EBITDA预测从5700万元上调至7.88亿元。
大行评级｜德银：上调连连数字目标价至12.4港元 境内外TPV增长超预期 研报掘金丨中金：连连数字支付交易流水高增、盈利能力显著提升，维持“跑赢行业”评级
