星展发表研报指，华能国际电力2024财年新增9.7吉瓦装机容量后，计划于2025财年新增约14吉瓦的清洁能源装机容量，其中约10吉瓦为风能或太阳能。该行估计，这将使公司2025财年发电量增加6%。假设平均电价下降4.5%至10%，其中国市场电力销售收入预计将在2025财年增长1.4%。
星展表示，尽管电力销售收入增长幅度有限，但预计华能国电2025财年EBIT利润率将上升2.8个百分点至12.6%。至于2025财年第一季，受需求疲弱及供应增加影响，平均煤炭价格下跌20%。该行预计目前煤炭价格下降趋势将使公司燃料成本降低7.5%。
星展将华能国电评级由“持有”上调至“买入”，目标价由4.4港元上调至5.2港元，并估计公司2025财年盈利将增长43%，主要受燃料成本降低所支持。
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