中银国际发表研究报告指，预期腾讯音乐可以达成2028下半年月均ARPPU 15元的中期目标，基于折扣收窄及SVIP渗透率上升，并预期2030年初可达成付费用户1.5亿的目标。非订阅业务方面，该行料广告业务会维持稳健增长，并提供多种广告产品和格式。
集团日前公布收购韩国娱乐公司SM的股权，成为第二大股东，该行预期将加快集团于多领域的投资，包括内容、伙伴合作、线下表演及全球市场并购等，因集团有强劲的现金流产生能力及健康的现金状态。
该行将2025至27年非订阅业务的收入预测上调2%至6%，令整体收入预测升1%，经调整EPADS上调2%至3%。该行维持对其“买入”评级，H股目标价由64.8港元升至73.8港元，美股目标价由16.5美元升至18.8美元。
大行评级丨中银国际：上调腾讯音乐H股目标价至73.8港元 维持“买入”评级 港股异动丨腾讯音乐逆势涨近3% 斥14亿港元购SM娱乐股权 腾讯音乐-SW(01698.HK)：ARPPU驱动会员收入高质量增长 利润持续释放 腾讯音乐-SW(01698.HK)：盈利保持稳健增长 持续关注SVIP发展趋势
