里昂发表研究报告指，腾讯音乐在构建超级会员(SVIP)福利方面稳步推进，以及近期与SM娱乐加深的战略合作，增强该行对其进化为中国领先娱乐巨头的信心，扩展至音乐流媒体之外的1000亿元以上娱乐市场。
该行将腾讯音乐2025及2026财年的收入预测上调0.5%和0.8%，调整后每股盈利预测上调0.3%及1.6%，因腾讯音乐优先提升每付费用户平均收入(ARPPU)、付费用户留存率及内容成本效率。该行将对其H目标价由64.69港元上调至77.7港元，美股目标价由16.7美元上调至20美元，股息收益率为1.6%，维持“跑赢大市”评级。
大行评级丨里昂：上调腾讯音乐H目标价至77.7港元 上调收入及调整后EPS预测 研报掘金丨招商证券：首予腾讯音乐“强烈推荐”评级 付费率及ARPU值有望进一步提升 腾讯音乐-SW(01698.HK)：ARPPU驱动会员收入高质量增长 利润持续释放 腾讯音乐-SW(01698.HK)：盈利保持稳健增长 持续关注SVIP发展趋势
