智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，近期港股受到外部冲击调整幅度较大，市场反应较为过度。随着贸易战的缓和、增量政策释放边际利好，足以支撑港股的反弹。从整个四季度来看，重申“先抑后扬”的大势研判观点。市场关心的风格切换更可能是一个“渐进式”或“波浪式”的过程，而非简单的“翻转开关”，预计未来阶段随着市场风险偏好改善，成长风格仍将是未来一段时间的主线。行业推荐方面，建议重点关注互联网与保险。

港股观点更新：上周港股市场的悲观预期较为一致，受中美贸易战预期波动影响，市场尤其是成长板块出现回调。而我们认为，市场反应较为过度。随着贸易战的缓和、增量政策释放边际利好，有望支撑港股的反弹。从整个四季度来看，我们重申“先抑后扬”的大势研判观点。投资者普遍关心的问题是，市场风格切换到来了吗?我们认为，风格切换更可能是一个“渐进式”或“波浪式”的过程，而非简单的“翻转开关”，预计随着各项不确定因素缓解，成长风格仍然是未来一段时间的主线。行业推荐方面，建议重点关注互联网与保险。

行业与指数推荐：互联网(930604.CSI)、港股通非银(931024.CSI)。

港股上周市场表现：上周(10/10-10/17)上周港股市场普跌，主要指数中恒生指数下跌3.97%、恒生科技下跌7.98%，AH溢价大幅扩大至120。分行业看，上周港股大类行业涨少跌多，公用事业、电讯业与能源业等红利方向小幅上涨，资讯科技与医疗保健行业领跌。

微观资金面：港资、南向和外资同时净流入。1)南向资金合计净流入451亿港元，主要流向金融、非必需消费方向；2)外资通过ETF净卖出3.8亿美元；3)香港本地ETF净流出17亿港元，年初至今合计净流入451亿港元。

香港流动性变化：香港市场利率快速上行后趋于稳定，隔夜Hibor为3.04%，3个月Hibor利率3.61%，美元兑港币汇率为7.77，逐渐逼近强方兑换保证。

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