大和发表研究报告指，腾讯音乐第三季业绩稳健，收入及每股盈利分别较市场预期高3%。收入惊喜主要来自非订阅音乐收入强劲的51%按年增长。腾讯音乐ADR下跌反映市场对竞争形势的忧虑及2026年毛利率指引低于预期。
该行重申对其“跑赢大市”评级，目标价由106港元降至91港元；因订阅收入减少，将2025至27年每股盈利预测下调9至14%。
大行评级丨大和：下调腾讯音乐目标价至91港元 因订阅收入减少下调盈测 大行评级丨野村：下调腾讯音乐目标价至26美元 维持“买入”评级 腾讯音乐-SW(01698.HK)：非订阅音乐业务加大投入 深入挖掘产业链价值 腾讯音乐─SW(01698.HK)第三季度营收84.6亿元，调整后净利润24.1亿元，在线音乐服务收入同比强劲增长
