11月20日，临近尾盘，港股三大指数持续回升，恒生指数飘红收涨0.02%，国企指数跌0.08%，恒生科技指数跌0.58%并且录得5连跌行情。市场情绪依旧表现低迷，但有止步回升现象。
盘面上，连续下跌的大型科技股部分转涨，百度、美团、快手皆有涨幅，小米继续弱势下跌近3%续刷阶段新低；大金融股(银行、保险、券商)多数表现活跃，中资券商股呈现高开低走行情但多数呈现上涨；内房股午后维持强势行情，融创中国、中梁控股涨幅居前；生物医药股、家电股、航空股等相对表现活跃。另一方面，锂电池板块跌幅明显，龙头宁德时代跌5.66%；新消费概念股、军工股、煤炭股、黄金股、汽车股纷纷下跌。
连续下跌的大型科技股部分转涨，百度、快手涨超2%，美团涨0.51%，小米继续弱势下跌近3%续刷阶段新低。
内房股午后维持强势行情，中梁控股涨超8%，融创中国涨超6%，万科企业、碧桂园、中国海外宏洋集团、越秀地产、绿城中国等跟涨。
消息面上，据中原地产数据，香港楼市10月份一手成交突破1700宗，已连续第九个月企稳千宗以上，追平2019年3月至11月的最长纪录；同时，全月录得至少64宗成交金额逾5000万元的大额交易，创一年新高，涉及总金额逾68亿元。摩根士丹利、花旗等国际大行均认为，香港地产市场在2025年走出低谷后，将进一步复苏，进入上升周期。
中资券商股上涨，金融街证券涨超4%，兴证国际、光大证券、中州证券、东方证券、申万宏源、中信建投证券等跟涨。
消息面上，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》。东吴证券认为，此次中金公司、信达证券、东兴证券三家券商共同整合为券业首例，行业内的资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的又一重要方式，大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大，实现规模效应和业务互补。
半导体板块活跃，康特隆涨超8%，顺泰控股、贝克微、英诺赛科、中电华大科技、中芯国际等跟涨。
消息面上，当地时间11月19日，据路透社报道，美国官员私下表示，他们可能不会很快征收长期承诺的半导体关税，这可能会推迟特朗普经济议程的核心内容。知情人士称，政府正采取更谨慎的做法。不过知情人士告诫，在政府最终签署之前，任何决定都不是最终的，并补充说三位数(100%或以上)的关税可能随时征收。
新能源物料板块下挫，中环新能源跌超16%，重塑能源、新特能源、亿华通、阳光能源、福莱特玻璃、协鑫科技等多股跟跌。
锂电池板块下跌，彩客新能源、宁德时代跌超5%，中创新航跌超3%，锐信控股、赣锋锂业、天齐锂业、超威动力、正力新能等多股跟跌。
消息面上，宁德时代近50%的H股IPO基石投资者锁定股份于11月20日解禁，合共大约7750万股。里昂研报称，对宁德时代的前景感到乐观，并预期目前的能源储存系统热潮将可持续至明年。该行认为，宁德时代相较其他电池企业属被低估，且其IPO禁售期即将结束，一旦其股价回调，届时将逢低买入。
煤炭概念股走弱，蒙古能源跌超17%，飞尚无烟煤跌超11%，中煤能源、南戈壁、安域亚洲、兖矿能源、久泰邦达能源、力量发展等多股跟跌。
国泰海通表示，本周煤价继续上涨至830元/吨以上，短期煤价超预期上涨或告一段落。10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%，但环比持平。从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的核心原因，是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转。基于这一核心变化，煤炭价格中期向上的大趋势不会改变。煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现逆转拐点，下行风险充分释放。
加科思-B涨19.97%%，报7.93港元。消息面上，11月18日，据平安证券，公司自研KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已获批上市，并授权艾力斯负责国内商业化。
今日，南向资金净买入159.92亿港元，其中港股通(沪)净买入78.08亿港元，港股通(深)净买入81.84亿港元。
展望后市，中信证券认为，港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本。随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。
建议投资者把握五大中长期方向：1)科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等；2)大医疗板块，特别是生物科技；3)受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土；4)未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块也有望迎来估值修复；5)受益于人民币升值的造纸和航空板块。
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