2月27日，港股三大指数止跌回暖，恒指涨0.95%报26630点，国指、恒科指数分别上涨0.51%及0.56%。

具体盘面上，昨日领衔大市下跌的权重科技股、大金融股多数反弹上涨，煤炭股午后涨幅进一步加大，生物医药股、钢铁股、电力股、石油股、电信股、影视股多数表现活跃。航空股全天低迷，三大航空股领跌；半导体存储概念股部分表现弱势，电力设备股下跌，军工股、苹果概念股、建材水泥股普跌。

具体来看：

大型科技股涨跌不一，网易涨超2%，哔哩哔哩、腾讯、美团、京东纷纷收涨，快手、小米、阿里则小幅收跌。

钢铁股涨幅居前，亚太资源涨超11%，马鞍山钢铁股份涨超6%，鞍钢股份涨超5%。东莞证券表示，转型升级提速，钢企利润有望企稳修复。2026年作为“十五五”开局之年，钢铁行业将围绕“控总量、优供给、增效益、推转型”的核心目标发展。供给端，产能结构持续优化，反内卷、环保约束下产量释放趋于理性；需求端依托设备更新、以旧换新政策及钢材出口支撑，基建和制造业用钢需求保持韧性。在原料端铁矿石、炼焦煤价格温和震荡，钢材需求结构转型，钢企利润有望进一步修复，特钢、绿色钢赛道及转型步伐领先的企业或将受益于行业发展红利。

煤炭股走强，中国秦发涨超8%，中煤能源涨超6%，力量发展涨超5%，兖矿能源、中国神华涨超4%。消息面上，2025年底至2026年初，印尼煤炭领域政策吹风不断，印尼煤炭矿企因产量配额削减暂停煤炭现货出口备受市场关注。国海证券发布研报称，由于海外煤炭涨价，进口煤性价比已优势不在，进口约束预期对国内煤价形成有利支撑。

有色金属概念上涨，金力永磁涨超6%，中国铝业涨超3%，赤峰黄金、五矿资源涨超2%。中银证券指出，进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段“盈利驱动上涨阶段”，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇。配置上，该行建议以工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾。

航空股走低，中国南方航空股份跌超5%，中国东方航空股份、中国国航跌超4%。同程旅行数据显示，节后一周国内机票均价快速回落，与春节假期峰值相比几乎“腰斩”，部分热门航线机票价格降幅高达80%—90%，甚至比高铁票还便宜。

半导体股下跌，兆易创新跌超7%，澜起科技跌超4%，华虹半导体收跌。消息面上，英伟达强劲财报难阻股价下跌，高盛预计2026年人工智能支出将增长62%，低于2025年的73%，但供需失衡和强劲的资产负债表仍可能推高预期。目前的数据中心需求及存储器瓶颈对英伟达形成支撑，市场焦点正转向2027年，届时资本支出或见顶。

今日，南向资金净买入149.97亿港元，其中港股通(沪)净买入77.16亿港元，港股通(深)净买入72.81亿港元。

展望后市，大摩对港股及A股中期保持正面看法，但短期港股压力可能持续，除非看到三件事情出现。

即1)大型互联网公司如腾讯控股、 阿里巴巴在大型语言模型(LLM)上的突破，恢复投资者对AI能力的信心；2)三月业绩期更正面，例如在重启H200芯片采购后有更积极的资本支出计划，或恢复股份回购；3)美股市场趋向稳定。