大和发表研报指，哔哩哔哩2025年第四季广告收入按年增长加速至27%，受人工智能相关广告客户的广告预算增加及效率提升带动。人工智能相关广告预算在去年第四季按年增长180%，势头延续至今年第一季。除哔哩哔哩持续展现优势的传统强势垂直领域外，该行欣喜看到教育及家居装饰等新兴垂直领域正获得市场关注。日活跃用户按年增长10%至1.13亿，为增长连续第五个季度加速。
鉴于人工智能驱动的目标定位能力增强、广告加载率仍处低位，以及用户基础日趋成熟且购买力不断提升，该行仍持乐观态度，预测今年第一季广告收入将按年增长28%。大和重申对其“买入”评级，目标价由245港元上调至250港元，相当于预测市盈率35倍(此前为31倍)。
哔哩哔哩-W(09626.HK)：25Q4用户与广告增长加速 AI投入将加大 不止扭亏为盈，哔哩哔哩-W(9626.HK)的社区壁垒，才是真正的增长护城河 大行评级丨大和：上调哔哩哔哩目标价至250港元，重申“买入”评级 美股异动丨哔哩哔哩盘前涨超1% 机构料新游戏上线有望改善游戏业务前景
