智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，理想汽车-W(02015)正坚定走向全面拥抱AI道路。该行维持公司2026/2027/2028年营业收入预期分别为1144/1737/1840亿元，同比分别+2%/+52%/+6%。维持公司2026/2027/2028年归母净利润为22/28/53亿元。2026/2027/2028年EPS分别为-1.04/1.31/2.43元，2027/2028年对应PE分别为37/20倍。该行认为，公司推进软件与具身智能，拥抱AI落地可期，维持“买入”评级。

东吴证券主要观点如下：

理想汽车举办Livis Day软件与具身智能发布会，重新定义"具身智能汽车"

公司举办Livis 　　Day软件与具身智能发布会，系统披露其软件、基座模型与自研芯片进展。该行认为本次发布会的核心看点在于产品范式的重构：公司指出行业现有的机器人、AI、智驾及车机升级为"能力"而非"产品"，并将具身智能汽车定义为四重属性合一的单一产品——一是服务真实场景、可参与用户生活的电动车;二是能可靠完成出行及生活任务、理解道路/风险/交规的职业司机;三是为大模型设计、算力与内存显存一体化领先旗舰手机及电脑的专用AI计算机;四是了解用户习惯、以"下达需求"替代"功能操作"的可信生活助手。

规划与前瞻

2026H2三节点OTA，年底对齐FSDV14。公司规划2026Q3向Orin、Thor平台老车主推送马赫VLA裁剪版模型，2026Q4实现理想智驾模型对齐特斯拉FSDV14。公司明确2026下半年OTA以7月、9月、12月三个节点为主线：7月规划智驾效率整体提升约30%，9月聚焦像人一样操作，12月目标为安全与效率超越人类。

智能座舱

车机硬件再上新台阶。全球首发高通骁龙8797(8797 Elite)平台，具备约550KCPU任务处理能力、8.1TGPU渲染与320 　　TOPSNPU;行业首个全景屏90Hz高刷与180Hz触控采样，前排显示带宽23.5G。音响升级至9.3.6方案、峰值5440W，并配Livis 　　Pods头枕音响，生态上兼容CarPlay与AppleMusic。

基座模型

语言智能+机器智能双轮。语言侧推出原生Agent模型马赫Mind-Pro，车端补充Mind-Edge。在IFEval、BFCL-v4等基准位居第一梯队，借Token压缩与混合RL训练，任务完成率零衰减下Token消耗降38%，工具调用冗余降47%，TPS峰值208token/s。机器智能侧自2026年5月起进入马赫VLA时代，算力数据模型三变量Scaling 　　Law涌现。

自研芯片

马赫M100量产，论文入选ISCA2026。M100为全球首款数据流架构端侧车载AI芯片，采用5nm车规工艺、单芯1280TOPS，放弃冯·诺依曼中央指令调度，转向"数据即计算"的编排式数据流。性能上，同功耗、相近面积下UniAD帧率约为Thor-U的3.8倍。理想已实现芯片、编译器、操作系统、AI算法与域控制器全栈自研。

风险提示：乘用车价格战超预期;终端需求恢复低于预期;L3级别智能驾驶政策推出节奏不及预期

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