9月23日，港股今日全线走低，恒生指数失守25000点关口，科网股集体承压是主要拖累。

截止收盘，恒生指数跌1.01%报24834点，国企指数跌1.06%报8273点，恒生科技指数跌1.33%报4379点。

具体盘面上，大型科网股普遍下跌，成为拖累大市的核心力量；现货黄金失守4320美元，黄金股领衔有色金属股走低，AI应用概念股集体回调，光通信概念股、半导体股、军工股、机器人概念股、电力设备股、煤炭股、石油股纷纷下跌。

另一方面，受传言影响，内房股成为盘中亮点，融信中国大幅收涨超22%盘中曾暴涨超43%；PCB概念股活跃，建滔积层板大涨11.68%。

具体来看：

大型科技股普跌，阿里巴巴跌4.36%，为恒指最大跌幅成分股，小米跌3.75%，腾讯跌2.35%，百度跌1%，美团、京东飘绿。中银国际指出，受近期Meta Muse的优秀表现带动，市场关注点集中于内地的个人AI智能体，但该行认为Muse现象不能简单套用于内地互联网市场，主要原因在于中美用户行为与网络生态的不同。同时该行初步判断，在快速演变的AI叙事下，腾讯与阿里在个人AI智能体领域中，不同角度分别具备不同的差异化优势。

电力设备股下跌，伟能集团跌超9%，潍柴动力、东方电气跌超3%，超威动力、东北电气跌超2%。

手游股走低，家乡互动得超8%，心动公司跌超4%，贪玩、腾讯控股跌超2%，中手游收跌。

PCB概念大涨，建滔基层板收涨超11%，盘中一度暴涨超43%；建滔集团涨超5%，胜宏科技涨超3%。招商证券表示，PCB环节顺价机制全面打通，定价模式发生根本性变化。中小厂商从5月份开始，逐月提价，目前已完成4-5轮涨价，定价模式从“跟随材料同频”升级为“提前锁定未来2～3个月涨价预期”，按照出货时点的市场即期现货CCL价格进行定价，三季度多数中小PCB厂商净利率已修复至历史高点10+%，结合订单排产情况，预计净利率在四季度还有进一步上升空间。

内房股、物管股涨幅居前，融信中国大涨超22%，世茂服务涨超11%，富力地产、万科企业涨超4%。摩根大通指出，近期市场出现兴奋情绪，相信是憧憬当局或于国庆前公布全国性按揭补贴新政，2025年11月及12月也曾出现类似揣测，带动板块短期反弹，惟最终并无公布补贴政策。所以具体影响仍将要视乎政策规模与实际执行情况。该行预期至国庆前，内房板块将因政策预期保持韧性，若届时未有政策公布，或政策力度弱于预期，则可能再度出现抛售。

今日，南向资金净买入34.49亿港元，其中港股通(沪)净买入44.23亿港元，港股通(深)净卖出9.75亿港元。

展望后市，招银研究认为，尽管美联储加息落地缓释外部利率不确定性，但港股AI板块权重偏低、整体盈利基本面偏弱，反弹弹性不及A股。

中期维度，港股仍面临基本面与跨境流动性双重约束，震荡压力仍存。上周风险偏好抬升带动银行等高股息板块回调，拉长时间看，港股银行板块受益于境外高息差和高股息仍可继续关注。后续关注10月美联储加息预期变化。

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